道道網訊 8月1日，敷爾佳（301371.SZ）在深圳證券交易所創業板上市，成為“醫美面膜第一股”，發行價格 55.68 元/股。截至發稿，敷爾佳報69.70元/股，漲幅25.18%，總市值278.86億元。

根據招股書介紹，敷爾佳是一家從事專業皮膚護理產品的研發、生產和銷售的公司，在售產品覆蓋醫療器械類敷料產品和功能性護膚品，主打敷料和貼、膜類產品，并推出了水、精華及乳液、噴霧、凍干粉等多形態產品。產品體系以適用于輕中度痤瘡、促進創面愈合與皮膚修復的II類醫療器械類產品為主，多種形式的功能性護膚品為輔。

招股書顯示，根據弗若斯特沙利文的分析報告，2021年敷爾佳貼片類產品銷售額為貼片類專業皮膚護理產品市場第一，占比15.9%；其中醫療器械類敷料貼類產品占比17.5%，市場排名第一；功能性護膚品貼膜類產品占比13.5%，市場排名第二。

2020-2022年，敷爾佳營收分別為15.85億元、16.50億元、17.69億元，凈利潤分別為6.48億元、8.06億元、8.47億元。

對于2022年凈利潤增速放緩原因，敷爾佳方面回復經濟觀察網稱，主要受宏觀經濟波動影響，消費復蘇的節奏仍較慢，行業整體表現相對較弱，公司收入增速亦有所放緩。

招股書顯示，敷爾佳產品主要分為醫療器械和化妝品兩大類，醫療器械類主要為醫用透明質酸鈉修復貼（白膜）、醫用透明質酸鈉修復貼（黑膜），2022年兩款產品營收占據了醫療器械類營收的97.5%；化妝品類前三大營收產品是敷爾佳膠原蛋白水光修護貼、敷爾佳蝦青素傳明酸修護貼、敷爾佳積雪草舒緩修護貼，2022年三款產品總營收占整個化妝品類營收的73.43%。

2022年敷爾佳醫療器械類和化妝品類營收分別為8.66億元、9.03億元，分別占總營收的48.95%、51.05%，而在此前的2021年和2020年，敷爾佳的醫療器械類營收占比大于化妝品類。

對于比重的變化，敷爾佳在招股書解釋稱，醫療器械類產品收入占比整體呈下降趨勢，主要系公司為響應市場和消費者需求，不斷上市銷售化妝品類護膚品，化妝品類產品收入和占比不斷增加所致。

盡管敷爾佳明星產品“醫用透明質酸鈉修復貼”是國內第一批獲準上市的透明質酸鈉成分的Ⅱ類醫用敷料貼類產品，但弗若斯特沙利文報告顯示，透明質酸原材料的平均價格已由2017年的210元/g逐漸降至2021年的124元/g。隨著諸多玩家涌進透明質酸賽道，競爭日益加劇。

敷爾佳在招股書中表示：“公司于2022 年推出II類醫用膠原蛋白敷料，搭建透明質酸鈉與膠原蛋白雙輪驅動的策略，進一步提升公司醫用敷料的市場影響力。同時，公司目前在研的 III類醫用膠原蛋白敷料產品，也將進一步夯實公司的產品力。”

但目前膠原蛋白品類產品營收數額相對較小，根據招股書數據，敷爾佳醫用重組Ⅲ型人源化膠原蛋白貼2022年的營收額為1020萬元，占醫療器械類總營收的1.18%。

敷爾佳在2021年9月首次向深交所提交IPO申請，但同年12月31日因財務資料過期中止審核。2022年1月24日，在完成財務資料更新后，深交所恢復了敷爾佳的創業板IPO發行上市。